2月28日晚间，我在汇川技术的业绩报告中看到，2021年度公司实现了显著的增长。营业总收入达到了180.57亿元，比上一年增长了56.86%；利润总额为38.14亿元，同比增长62.73%；归属于上市公司股东的净利润达到35.34亿元，同比增长68.25%；扣除非经常性损益后的净利润为29.57亿元，同比增长54.55%，基本每股收益为1.36元。
公司主要产品包括变频器、伺服系统、控制系统和工业机器人，它们被广泛应用于工业自动化、电梯、新能源汽车和轨道交通等领域，其中工业自动化业务占据近9成营收。报告期内，由于市场需求增加，以及公司品牌效应和保供策略有效实施，通用自动化、新能源汽车和工业机器人业务都取得了快速增长。不过，由于大宗商品芯片价格上涨，使得产品毛利率下降。
我注意到，在1月25日的一次调研纪要中，汇川技术对其各个业务板块进行了解读。其中，变频器市场占有率约15%，未来将与欧洲品牌竞争；伺服系统由于行业景气度高而获得较快提升，而PLC产品虽然营收快速，但仍然占整体营收很小一部分。
对于电梯相关业务，这与房地产行业景气度紧密相关。我预计未来3-5年，该业务将保持稳健的增长，并从跨国企业、海外客户拓展以及后服务市场等方面发力。尽管电梯后服务目前只占比不超过10%，但国内存量梯已达800万台，每年可产生几十万台后服务需求，将成为重要支撑点之一。
至于新能源汽车客户，我了解到国产自主品牌车企已经定点多款车型，对今年能否给予一定贡献表示期待。
为了应对芯片短缺和涨价带来的影响，以及提升核心供应资源稳定性，我还注意到汇川技术最近入股两家芯片企业。一家是上海积塔，一家半导体芯片研发商，以功率器件、电源管理及传感器芯片闻名，其应用场景广泛。而另一家是京微齐力，一家混合可编程计算芯片研发商，其产品主要用于人工智能领域。
尽管2021年业绩向好，但二级市场似乎并不认可这一表现。公司股价自8月5日触及89.05元/股以来震荡下行至今跌幅达30%。
值得一提的是，此前我参与了一次发行股份并募集资金21亿多元，该次募资以8亿拿下该次定增近四成份额，为该次募资最大的认购方。此外，还有中信证券、UBSAG等机构参与此次募资。在这之后，上述3673万余股解禁，上市价格58元/股，与最新报价65元27分相差12岁53分，即12岁53分回报。这让我思考关于减持压力的可能性及其可能带来的影响。
