格力电器在2022年三季度财报中展现出了令人瞩目的成绩，营收同比增长11.01%，净利润同比增长10.5%。然而，这份光鲜亮丽的财报背后似乎隐藏着不为人知的隐忧。
为了找到第二个增长曲线，白色家电行业正面临着共同的难题。美的集团、格力电器和海尔智家都有各自不同的答案来应对这一挑战。在此背景下，格力的业绩显得尤为引人注目。
2020年疫情期间，一场全球性的商业结构变革也影响了格力与其经销商之间关系的演变。当时董明珠尝试直播，并希望帮助这些经销商实现线上线下的结合。她说：“我算是开了一个头，替他们探探路。”然而，这一策略最终导致了与经销商关系紧张的情况发生。
随着时间推移，格力的销售渠道发生了变化。公司开始自建商城，将主要销售渠道从线下转移到线上，同时让原有的门店负责体验、配送、服务及售后。这一举措激化了与经销商之间的问题，最终导致一些重要经销商减持或退出合作。
例如，在6月24日，有消息称京海互联通过大宗交易减持1.1亿股，占总股本1.86%。此前京海互联一直是重要的一致行动人，但这次操作可能反映出了一些问题。此外，还有一则报道显示河北地区的一位总经销商表示，不再转投飞利浦，而是选择退出与格力的合作。这表明尽管短期内销售体系变化带来了增量，但未必能够长期解决问题。
除了渠道变革之外，更值得关注的是格力的短期债务问题。在去年的三季度末，其短期负债仅为193亿元，而到了今年三季度末，该数字飙升至569.6亿元，大幅增加195%。长期债务方面，也出现了类似的增幅，从去年的88.4亿元到今年的256.6亿元，上涨190%。
综上所述，即便在营收和净利润方面表现出色的情况下，对于未来是否能持续保持这样的高成长率仍是一个未知数。而对于巴菲特等投资者而言，他们是否会继续信任并支持这个品牌，则将成为市场观察的一个焦点之一。
