随着2024年的到来，沪锡主力合约期货市场呈现出强势上涨的态势，这一走势持续了半个多月之久。市场分析人士指出，从基本面来看，半导体行业周期性复苏对原材料锡的需求将持续增长，同时新兴领域对锡的需求也在高速增长。而且，由于全球和中国部分锡矿供应出现扰动，一季度供应可能会在全年中最为紧张。因此，在需求增速高于产量增量预期的情况下，市场对于2024年的锡价持续上涨持乐观态度。
“2024年锡价震荡走高是大概率事件。”国投安信期货有色首席肖静表示，尽管2023年的整体价格变动偏稳，但全球较大矿损及中国消费支撑成为利好，大幅降低了半导体触底周期的拖累，使得锡价能够“扛过”了显性库存上涨压力。此外国内上游产业链消耗了累积的精矿库存，为进入2024年的良好开局打下基础。
从消费结构来看，虽然全球半导体销售额和 锡价明显正相关，但当前情况显示出更为复杂的情况。在电气化发展推动下，对终端产品需求不断增加，其中智能手机、个人电脑等领域尤其值得关注。国际数据公司（IDC）预测称，2024年智能手机出货量将实现3.8%增速，而Gartner则预计个人电脑市场同样将增长至5.1%。
沈照明认为，从印度尼西亚方面考虑，其出口配额政策不确定性加剧。“进入2024年，不仅缅甸佤邦宣布禁止原矿开采，还有印尼的配额再次受到重新审核以及政策变化影响，这些都使得未来几个月内对供应造成担忧。”
总结而言，一季度国内原料供给可能迎来全年的最紧缺时刻。在有限库存与持续消费带动背景下的国内及海外整体钨金库存可能转向去化状态。这对于未来的价格走势具有重要意义，即便是在春节期间或之后，当地生产恢复也可能遇到时间和空间上的阻碍。此外，由于云南40%精钨占比提升至93.48%，这意味着一季度更大的挑战已经摆在眼前。
然而，即便如此，也有一线希望可以期待。据第三方机构调研显示，与去年相比中下游焊接企业春节前后放假时长缩短，并且部分企业即便节后仍有订单。这表明即便是在整个冬季期间，一些企业仍然维持一定程度上的生产稳定性。这对于未来的一段时间内保持一定水平的人口流动具有重要意义。
综上所述，可以断言，在这种情况下，即使是一季度份额较小的情景中，对应的大宗商品，如金属品种中的某些品种也有望表现出新的成长潜力。在这样的环境下，无论是作为一个投资者还是作为一个金融分析师，都应该密切关注这些趋势，以确保自己的决策能够准确反映这一经济环境下的实际状况。此外，也要注意各种宏观经济因素，如国际贸易关系、国家政策调整等因素，它们都能极大地影响各类商品价格走向，并最终影响我们的生活质量。
